La regulación española le hizo un favor al banco BBVA. La ley en el país no permite a los bancos tener grandes inversiones en activos fuera de su balance. Por eso, no pudo llenarse los bolsillos con enormes cantidades de activos riesgosos sin declarar, como instrumentos respaldados por hipotecas subprime, cosa que sí hicieron muchos de los grandes bancos en Estados Unidos y Europa.
Hoy, mientras éstos sufren las consecuencias de tener que reconocer estas pérdidas, el BBVA —al igual que su archirrival español, el Banco Santander— puede sentirse limpio. Y no sólo eso. Gracias a su fuerte presencia internacional, ha logrado seguir elevando sus ganancias (que crecieron un 11.6 por ciento en el primer semestre), aunque a un ritmo menor que en años anteriores. Destacable, considerando que casi todos los grandes bancos del mundo se están desangrando.
Sin embargo, este hecho parece no haber sido atendido por el mercado. En el último año el valor de las acciones de BBVA ha caído un 33 por ciento, mientras que el de su rival Santander sólo ha bajado poco más del 10 por ciento. Además, el Santander sobrepasó al BBVA en capitalización de mercado —76,000 millones de euros frente a 45,000 millones—, cuando por mucho tiempo el BBVA siempre fue visto como el más grande.
En una reciente conferencia telefónica en que el consejero delegado del banco, José Ignacio Goirigolzarri, revelaba los resultados del primer semestre del año, confesó desconocer por qué el mercado los ha estado castigando tanto, según reportes de prensa.
Uno de los factores que podrían explicar esta baja es el nerviosismo por la situación de la economía española, que estaría encaminándose a una recesión y ya sufre los embates del reventón de su propia burbuja inmobiliaria.
De hecho, el banco informó un alza en el porcentaje de deuda en mora en España al 1.2 por ciento a junio de este año, frente al 0.6 por ciento a la misma fecha del 2007. Esto no es menor para el BBVA, un banco menos internacionalizado que el Santander, ya que sólo el 48 por ciento de sus ingresos provienen del exterior, frente al 61 por ciento de Santander. Ante una recesión en España —hay estudios que señalan un 60 por ciento de probabilidad de que ocurra antes de fin de año— se llevaría la peor parte entre los dos. Aumentar la presencia internacional se vuelve cada día más vital.
Los otros dos más importantes mercados de BBVA, Estados Unidos y México —que junto a España les representan el 80 por ciento de las utilidades—, han mostrado señales de una desaceleración. Por ejemplo, en México el crecimiento de los créditos estaría aminorando y la tasa de créditos en mora en el sistema se disparó al 3.1 por ciento en mayo pasado, de un 2.2 por ciento el año anterior, según cifras de Moody’s. La filial en México de BBVA, BBVA Bancomer, es el mayor banco del país.
El banco ha dicho que apretará el acelerador para aumentar su presencia internacional en mercados de fuerte crecimiento, en particular, algunas regiones de Estados Unidos y Asia. En el primero ha invertido más de 12,400 millones de dólares desde 2004 en adquisiciones de bancos en los estados del sur, como Texas Regional y State National, que compró en 2006, y el Compass Bancshares, en 2007; mientras que en China recientemente anunció que invertirá aproximadamente 2,000 millones de euros para incrementar sus participaciones minoritarias en los bancos China Citic Bank y Citic International Finance Holdings.
En América Latina, en cambio, no hay mucho que el banco pueda o aparentemente quiera hacer para acelerar el crecimiento, según analistas. No se pudo contactar a un vocero de BBVA para este reportaje.
Las operaciones de BBVA en Sudamérica representan sólo un 10 por ciento de las ganancias. “No es mucho, pero es una operación rentable”, comenta Antonio Ramírez, analista en Londres del banco de inversión Keefe Bruyette & Woods.
Explica que ese 10 por ciento está dividido de forma equitativa entre las operaciones en Argentina, Chile, Colombia, Perú y Venezuela. “El BBVA ha sido tímido y ha perdido el tren para crecer en América Latina, lo cual ha probado ser un error. El Santander ha sido mucho más osado”, comenta Ramírez.
La relación de BBVA con Brasil ha sido tormentosa. Entraron en los noventa con la compra de un banco pequeño y al poco tiempo decidieron vender la operación a Bradesco a cambio de una participación del 5 por ciento en ésta, la cual terminaron vendiendo en febrero de este año, explica Ramírez.
“Ahora el banco tiene una operación muy pequeña en ese país y la oportunidad de volver por medio de una compra ya habría pasado, porque los precios estarían demasiado altos”, agrega el analista desde Londres.
En cambio, el Santander se hizo del Banco Real en Brasil luego de comprar al holandés ABN-Amro junto al también holandés Fortis y Royal Bank of Scotland. Con esta compra América Latina pasará a representar casi el 40 por ciento de sus beneficios totales (unos 4,700 millones de euros en el primer semestre).
“Yo creo que, obviamente, la relación del BBVA con Brasil le debe pesar”, agrega Fernando Gómez, de la consultora chilena de empresas financieras Brain Network. Explica que BBVA ha dicho que tiene una vocación de liderazgo en los mercados en que participa, pero que en algunos de ellos no pasa de ser un banco mediano.
“El crecimiento ha estado marcado por las adquisiciones disímiles que ha hecho”, dice Gómez. “Tiene un claro liderazgo en Perú con BBVA Continental, donde es el segundo mayor en participación de mercado y el crecimiento potencial es grande porque el país tiene un bajo nivel de bancarización. En Argentina también es el segundo mayor operador con BBVA Banco Francés. Pero es difícil predecir cómo será el crecimiento en ese país. En cambio, en Chile no pasa de ser un banco mediano y ese mercado está caro para crecer con compras”.
Y menciona como ejemplo de esto que el canadiense Scotiabank tuvo que pagar 300 millones de dólares por punto de participación cuando anunció la adquisición del pequeño Banco del Desarrollo.
En Colombia, BBVA es visto como el más chico de los bancos grandes, explica Luis Fernando Martínez, de la consultora de servicios financieros Coinfin, en Bogotá. “Los bancos españoles entraron a Colombia en los noventa pensando que era un mercado poco desarrollado, pero se toparon con una fuerte competencia”, dice. “Con la compra de Banco Granahorrar en 2005 pudieron subir varios puestos en los rankings locales. Pero siguen detrás de grandes como Bancolombia, Banco de Bogotá y Davivienda”.
“Además, no pujaron en la subasta de Bancafé en 2006, que fue comprado por Davivienda, por lo cual no es visto como un consolidador de mercado”, agrega.
Queda por ver cómo le irá a la operación en Venezuela, donde tiene el Banco Provincial, una de sus filiales que más han crecido en ganancias (subieron un 41 por ciento en el primer semestre a 97 millones de euros).
